广州期货开户,广州期货开户网_广州期货公司正规期货开户【免费期货开户手续费低】 ,国内前十AA类评级期货公司【多年连续排名前十】 A股上市券商全资控股【一对一专业服务】财富热线 17666667636

纸浆淡旺季转换

发布时间:2019-09-09  来源:广州期货开户 阅读:

广州期货开户网站最新资讯:

摘要:9月开始成品纸需求由淡转旺,春季教辅材料招标,党建材料印刷等均会提振文化纸需求,生活用纸方面则更多受中秋、国庆假期消费提振,若纸厂涨价落实则木浆需求也有望回升。外盘9月报价持平上月,折盘面在4650-4750元/吨,在国内需求改善预期下,新一轮报价预计持稳,但......

  9月开始成品纸需求由淡转旺,春季教辅材料招标,党建材料印刷等均会提振文化纸需求,生活用纸方面则更多受中秋、国庆假期消费提振,若纸厂涨价落实则木浆需求也有望回升。外盘9月报价持平上月,折盘面在4650-4750元/吨,在国内需求改善预期下,新一轮报价预计持稳,但继续上调难度较大。9月国内纸浆期货预计维持4650-4900元/吨震荡。单边建议根据支撑及阻力位操作。套利上,目前1/5价差为-96元,随着旺季需求释放,可以关注价差在-130以下的正套机会,若国内港口能进入去库周期,正套胜率相对较大。期现则关注2001合约在4900元以上的卖保机会。
 
  8月纸浆期货低位震荡,中枢小幅抬升,资金移仓至2001合约。月初受美方加征关税影响,市场风险偏好下降,纸浆期货跌破7月低点,最低下探至4520元/吨。市场情绪回暖后,旺季预期带动下,纸浆震荡反弹,但过程并不顺畅,临近月末2001合约时隔1个月重回4800元上方,最高收于4816元,但随后再度高位回调,最终收在4700元之上。市场交投活跃度提升,月末持仓31万手,较月初增加20万手。
 
  反观现货市场则较为平静,期货上行过程中,现货跟涨意愿不高,在盘面反弹至4800元以后,现货报价上调50元,针叶浆银星、乌针最新报4550-4600元/吨,加针报价4600-4700元/吨,阔叶浆金鱼报3950-4000元/吨,乌阔报3900元/吨。终端需求未看到回升迹象,下游相对谨慎,高库存下,议价能力依然被买方掌控,因此即使提价,落实难度也相对较大。
 
  从价差结构看,纸浆当前依然是远月升水,主力合约升水仓单价100-150元/吨,低基差下,缺乏现货上涨的配合,期货反弹也是困难重重,套保及套利资金入场下,纸浆期货一直在4800元受阻。
 
  7月投资增速回落,其中制造业投资低位回升,减税降费效果持续显现,企业盈利好转后,有助于制造业企稳,特别是政治局会议提出“稳定制造业投资”,预计政策将逐渐倾斜,需要注意的风险是海外风险升级对出口造成影响,或拖累国内制造业。房地产投资继续下滑,政策调控不放松,融资收紧下,新开工高位回落,商品房销售当月增速好转,但从8月销售数据看,继续下行的趋势未变。基建投资小幅回落,专项债效果并不显著,地方政府资金偏紧,导致基建投资继续维持低位,下半年能否回升仍要看资金端是否出现改善。消费增速回落,汽车销售在6月促销结束后再度下滑,工业企业利润继续修复,7月单月升至2.6%,原材料大幅下跌,减税降费影响较大,当前库存周期仍在底部,利润恢复后,下游工业企业或出现阶段性补库。央行规定10月8日后房贷利率以最近一个月相应期限LPR为定价基准,同时央行特别强调保证房贷利率不会下降,对于商品房销售不会产生显著影响。
  整体看,国内经济三季度探底的趋势仍在,减税降幅及消费刺激政策的出台,最终制造业投资及消费有望接棒房地产投资托底经济,而基建投资能否企稳,还需看下半年专项债是否扩容,难度相对较大。
 
  纸浆与铁矿石相似,进口依存度较高,其中期货交割品针叶浆进口依存度接近100%,因此汇率波动对其影响相对较大。8月至今,人民币离岸汇率由6.88跌至7.1,贬值幅度达到3.9%,造成纸浆进口成本的提高。据了解,前期在人民币大幅贬值时,浆厂会调低美金价以降低进口商汇率贬值的损失,但当前外盘价格已大幅下跌,部分接近成本,因此议价空间也相应收窄,在人民币继续贬值后,进口成本也随之被动上移,预计在现货需求未进一步下滑的情况下,纸浆底部也随之上移。而美国对进口中国商品继续加征关税,预计人民币汇率仍存在贬值空间,对应纸浆进口成本或继续抬升。
 
  1-7月中国纸浆进口1517万吨,同比增加93万吨,前值为24万吨,7月进口量为258万吨,环比增加12万吨,同比增69万吨,7月单月纸浆进口继续创有统计新高。1-7月从主要产浆国进口针叶浆441万吨,同比减少24万吨,其中7月进口66万吨,环比减少1.5万吨,同比增加5.5万吨,阔叶浆进口651万吨,同比增加38万吨,其中7月进口121万吨,环比增5.8万吨,同比增46万吨。国内需求低迷,纸厂维持低库存,而贸易商则以去库为主,备货意愿较低,因此国内港口库存中较大比例为卖方库存,浆厂库存前移,特别是在欧洲港口库存大增的情况下,浆厂将货物大量发往中国。
 
  全球库存在区域间转移,总量并未减少
 
  全球木浆高库存情况并未得到有效解决。8月下旬,中国青岛港纸浆库存约129万吨,环比减少1%,同比增加119%,常熟港木浆库存84万吨,环比增加7%,同比增加95%。从库存结构上看,阔叶浆为主,针叶浆库存压力较小,但针阔叶价差将成为限制针叶浆价格反弹的主要因素。由于欧洲需求较差,导致浆厂开始将货物转发至中国,5-6月欧洲港口木浆库存环比下降,一定程度源自供应中国的数量增加,而截至6月欧洲港口木浆库存比去年多出73万吨。全球看,6月木浆生产商库存仍有53天,同比多18天,针叶浆和阔叶浆库存为43天和64天,同比多出15和22天,可以看出全球库存并未减少,更多是区域间的转移。
 
  对于亚马逊大火,尚并不会对巴西纸浆生产造成影响,不必过分担忧。由于巴西阔叶浆成本偏低,因此主动减产的意愿偏弱,在缺乏供应配合下,仅依靠需求,木浆去库之路并不会顺畅。而对于涨价去库存,若旺季需求恢复力度较弱,成本向下游传导的难度相对较大,即纸浆涨价的前提是成品纸提价落实。同时,经过半年的主动去库后,港口库存结构也有所变化,贸易商库存减少,会降低恐慌性抛售对价格的影响。

本文由广州期货开户网http://www.ppby.cn整理发布

纸浆淡旺季转换http://www.ppby.cn/qihuoxingqing/2430.html

广州期货开户网【专业期货开户手续费低】【中国证监会监管正规期货交易所开户】提供商品股指原油期货开户网上期货开户等专业服务,为你解决广州期货开户,广州期货开户流程,广州期货公司,广州期货开户条件,广州期货开户需要多少钱,广州期货官方电话,广州期货有限公司官网,广州哪里可期货开户,广州期货开户手续费,广州期货开户流程股指期货开户服务,转载请保留网址。

上一篇:玻璃产能释放供给增加
下一篇:焦炭下行空间有限

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片