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从价格强弱来挖掘贵金属期现套利机会

发布时间:2019-04-18  来源:广州期货开户 阅读:

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摘要:贵金属期现货市场交易机制不断成熟,通过上海金交所、上期所两市价格的偏离情况可参与套利或有机会。已通过{从价格强弱来挖掘贵金属期现套利机会(一)}这篇文章和大家简单分析过对同一时间的两市价格相对偏弱方进行买入、对两市价格相对偏强方进行卖出,来赚......


        贵金属期现货市场交易机制不断成熟,通过上海金交所、上期所两市价格的偏离情况可参与套利或有机会。已通过{从价格强弱来挖掘贵金属期现套利机会(一)}这篇文章和大家简单分析过对同一时间的两市价格相对偏弱方进行买入、对两市价格相对偏强方进行卖出,来赚取期现回归的收益的方法,基于此,继续与大家来分析.
 
        一多品种期现套利
 
  下面将此思路拓展至黄金期货合约、黄金现货合约、白银期货合约、白银现货合约四个品种,尝试挖掘四个品种之间的价格相对强弱关系。其思路是先将两市的金银合约做Log价格比,再将Log价格比做差,通过挖掘差值的波动情况寻找套利交易机会。当金银比的现货与期货价差过低时,多上海金交所金银比、空上期所金银比,即多AU(T+D)、空AG(T+D)、空AU.SHF、多AG.SHF,反之亦然。
 
  根据进出场条件进行回测,除了2015年下半年回撤明显外,2012年5月以来总资产净值走势基本稳定向上,其中年化收益率为1%,年化波动率为1.7%,胜率高达75%以上,最大回撤不到4%。从收益表现看,年化收益率并不是很高,一是因为策略从2012年至2018年长达6年多的时间中,出现信号的次数并不多,使得时间摊薄了策略的总收益;二是从风险收益角度看,高风险对应高收益。与单品种期现套利相比,多品种期现套利的策略净值波动更低,相应得到的报偿也不高。
 
   二总结与思考
 
   基于上海金交所、上期所两市贵金属价格走势的强相关关系,通过分析同一时间两市价格的相对强弱,进行买低卖高赚取期现套利交易是本文的核心思路。基于该思路,我们尝试了黄金、白银单品种期现套利,以及黄金、白银相互组合的多品种期现套利回测研究。在回测过程中,在尽可能地考虑实际操作中遇到的类似移仓换月、手续费支付、资金管理等问题的前提下,发现该思路下的期现套利策略胜率较高,但年化收益率偏低。胜率较高,表明信号判断较为准确,而年化收益率偏低,主要是由于开仓信号偏少、时间流逝摊薄策略收益所导致。若将交易频率从日频提高至时频甚至分频,交易次数增加,预期整体的收益将更丰厚。
 
   此外,受交易机制设定的影响,随着两市品种波动率的偏移,按照固定资金利用率分别建仓的交易机制,使得期现两端开仓数量不匹配,这也是白银期现套利回测曲线整体向下走的主要原因。因此,可通过优化交易机制提高整体收益率,例如,开仓数量均衡、动态换月、根据偏离均值程度逐步加减仓等。
 
        整体而言,首先,因两市交易规则的不同,资金账户不可共用,若以固定资金利用率进行开仓的套利参与者,还需定期关注账户的资金分配情况,建议当出现开仓信号时,以两端可用资金的较低数建仓,确保货值均衡,避免因品种波动差异过大产生敞口暴露风险;其次,期货合约因到期换月存在价格跳空现象,这种情况下若触碰阈值,并不是一个很好的入场点,建议改用期货指数合约价计算观察指标,避免出现合约到期日附近价格不连续的情况;最后,因回测结果无法完全模拟实际情况,对于买卖时点遇到的涨跌停板、持仓时间超规等这类小概率事件未做考量,建议实际操作前以回测结果为参考依据,辅以相应的压力测试或实盘模拟。

        以上就是本网站关于“从价格强弱来挖掘贵金属期现套利机会(二)”的解答,如果您还要其他疑问可以咨询网站客服。

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